亞洲鈦白龍頭崛起 鈦產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌鲱A(yù)期

　　亞洲鈦白龍頭崛起，產(chǎn)業(yè)鏈掌控力超出市場預(yù)期：公司擁有54萬噸硫酸法和6萬噸氯化法鈦白粉產(chǎn)能。受益于鈦白粉價格漲幅超預(yù)期以及公司子公司四川龍蟒報表合并，2017年上半年預(yù)計公司歸屬上市公司股東凈利潤盈利13-14億元，同比大增1728.2%-1868.8%。四川龍蟒原擁有70萬噸鈦精礦產(chǎn)能，在收購瑞爾鑫公司后鈦精礦產(chǎn)能上升至85萬噸左右，硫酸法的原料自給率接近60%，公司全產(chǎn)業(yè)鏈布局優(yōu)勢突出。

　　全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇支持景氣度長期上行，供給側(cè)改革再助力：經(jīng)過2012-2015年的底部洗牌，鈦白粉有效產(chǎn)能約305萬噸，一年內(nèi)無新增產(chǎn)能投放，行業(yè)供需格局反轉(zhuǎn)。需求方面，2017年國內(nèi)二三線城市房地產(chǎn)熱度不減，涂料、裝飾紙行業(yè)需求向好；海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及海外供應(yīng)商產(chǎn)能退出將帶來明顯的邊際改善，鈦白粉價格持續(xù)上行，公司年內(nèi)已經(jīng)五次上調(diào)價格。國內(nèi)環(huán)保等供給側(cè)改革政策高壓執(zhí)行常規(guī)化，供給端持續(xù)收縮，支撐景氣度超預(yù)期上行。

　　工藝突破強化全球競爭力，占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢有望打造鈦業(yè)巨子：公司在氯化法工藝上取得突破，打破國外廠家壟斷，預(yù)計氯化法產(chǎn)能三年內(nèi)達(dá)到30萬噸，并實現(xiàn)氯化法的全產(chǎn)業(yè)鏈配套。氯化法制備鈦白粉的工藝突破強化公司在傳統(tǒng)領(lǐng)域的全球競爭力。同時氯化法鈦白粉工藝可向金屬鈦領(lǐng)域延伸，具有明顯成本優(yōu)勢。未來公司將以鈦白粉主業(yè)為依托，積極開發(fā)鈦、鋯、鈧等金屬新材料，完善公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，成長為全鈦產(chǎn)業(yè)鏈的全球龍頭企業(yè)。